周一的(de)股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌(diē)期间净买(mǎi)入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模(mó)式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入(rù)排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资(zī)金净买入(rù)的榜首，单(dān)日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆市买入(rù)，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出口下行及地(dì)产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机(jī)会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主因是(shì)前(qián)期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行(xíng)业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)大(dà)金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈资(zī)金(jīn)出现(xiàn)分歧(qí)，随着(zhe)建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预(yù)期(qī)，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值央企的价值(zhí)重估，有基(jī)本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在这种大幅低(dī)估(gū)和低配背景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身(shēn)经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得(dé)其估(gū)值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融(róng)当(dāng)前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的(de)个股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思strong>

　　在上(shàng)周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净(jìng)流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券(qu四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思àn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来(lái)“获(huò)利了(le)结”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期(qī)卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流(liú)出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(bǎn)块市场交投活跃度较一(yī)季(jì)度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和(hé)复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现了一定(dìng)的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电(diàn)价等机(jī)制或有望(wàng)出台。