北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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