中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会(h七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁uì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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