衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识(shí)别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官员的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目(mù)前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(田井读什么字，畊和耕的区别yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价(j田井读什么字，畊和耕的区别ià)上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以改动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫主要(yào田井读什么字，畊和耕的区别)还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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