财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思>

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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