个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开始进入为期一年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了(le)解(jiě)个人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人养老金(jīn)业务正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试(shì)点的铺开和(hé)推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)也(yě)成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备(bèi)保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批个人养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家基(jī)金(jīn)管理公司共(gòng)计(jì)126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完(wán)善产品池(chí)。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基(jī)础(chǔ)架(jià)构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品货架能(néng)够带(dài)给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自(zì)身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结合存(cún)量(liàng)客户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户(hù)提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户(hù)内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供有温(wēn)度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优(yōu)选(xuǎn)值得(dé)信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过(guò)其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个人养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务的(de)银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户(hù)和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人(rén)养老金业务的规(guī)模(mó)相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导客(kè)户形成科学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式(shì)的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为个(gè)人养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方(fāng)向，制定了(le)“上海(hǎi)深度(dù)、全(quán)国广度(dù)”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员(yuán)公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的(de)时间(jiān)，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资(zī)质的(de)机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和(hé)回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的(de)核(hé)心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面(miàn)，会根(gēn)据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知(zhī)的客(kè)户进行(xíng)第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们(men)能(néng)够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来(lái)退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户(hù)有效应(yīng)对投(tóu)资组合净(jìng)值的(de)波动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万(wàn)个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂(táng)等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告(gào)以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第(dì)三支(zhī)柱的重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方(fāng)式(shì)触(chù)达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个(gè)人养老金的重要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客(kè)户对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智(zhì)能(néng)科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一(yī)对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人(rén)养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到(dào)在保证其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波(bō)低回撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对(duì)同类或(huò)者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为(wèi)目(mù)标风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标(biāo)和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金(jīn)替(tì)代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活(huó)水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客(kè)户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的(de)投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础设施(shī)建设(shè)，能在(zài)服务(wù)时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开(kāi)户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老规划方案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系(xì)列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资(zī)者(zhě)选择的(de)产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多(duō)样(yàng)化个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)品种的引入和(hé)研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人(rén)所得(dé)税(shuì)退税的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之(zhī)下(xià)才发现，是因为去年底开(kāi)通(tōng)了个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一(yī)消(xiāo)息大(dà)大(dà)刺激了不(bù)少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万户(hù)，开户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀(pān)升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金(jīn)产品的收益率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不(bù)愿意入金(jīn)的(de)主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济(jì)状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在(zài)机(jī)构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难(nán)以充(chōng)分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五道(dào)口(kǒu)全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费(fèi)人数(shù)占建立账户(hù)人数(shù)比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国(guó48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗)家金(jīn)融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)已向业内就关(guān)于(yú)促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保险是对(duì)接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供(gōng)客户(hù)选择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急(jí)资(zī)产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力(lì)和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财(cái)富管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设(shè)计(jì)之中(zhōng)。其个人(rén)养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另(lìng)类资产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投资者(zhě)的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在(zài)开户(hù)的时候(hòu)做(zuò)投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家(jiā)券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接(jiē)服(fú)务背后(hòu)的企业员工和机构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机构(gòu)条(tiáo)线业务规划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支柱上的积48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公(gōng)司已初步建立了个人(rén)养老金及(jí)个(gè)人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开(kāi)了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）启动实(shí)施。距(jù)离个(gè)人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情况如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与(yǔ)人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业(yè)部(bù)财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的(de)热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开户外(wài)，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来(lái)的生(shēng)活(huó)质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保(bǎo)险之(zhī)外(wài)多(duō)一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也(yě)向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的民(mín)众仍在(zài)“观(guān)望(wàng)”。从(cóng)现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完成资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客(kè)户则(zé)是认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设(shè)计(jì)且(qiě)收益(yì)优势不明显，目(mù)前个人养老金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个(gè)人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

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