5月以来，嘉实基金(jīn)、博(bó)时基金、富国基金(jīn)、南方(fāng)基(jī)金等(děng)多(duō)家头部公募基金密集申报了跟(gēn)踪海(hǎi)外半导(dǎo)体指数QDII产品，布局全球(qiú)半导体市场，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从国内半导体板(bǎn)块(kuài)表现来看(kàn)，在经历一季度的持续回(huí)调后，半导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资(zī)金对主题ETF越(yuè)跌越买，区(qū)间份额增幅最高达(dá)40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数半导(dǎo)体主题ETF产(chǎn)品份额(é)出现正增长(zhǎng)，最高份额增(zēng)幅(fú)超1282％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，资金对半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的越跌越买(mǎi)，主(zhǔ)要是基于对(duì)板块(kuài)中长期(qī)投资价(jià)值的肯定。尽(jǐn)管半(bàn)导(dǎo)体板块年(nián)内表现(xiàn)震(zhèn)荡，但随着(zhe)国产替代持续推进，以(yǐ)及近期(qī)AI行情(qíng)的带动(dòng)下，板块(kuài)细分(fēn)领(lǐng)域仍有较多(duō)投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历(lì)一0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号季度的持续回调后，半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)自(zì)4月中下(xià)旬以来又开始持续(xù)下跌。以中证全指半导(dǎo)体(tǐ)指(zhǐ)数表现为例，该指数(shù)在4月6日攀(pān)至年内高位后便开(kāi)始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本(běn)周板块表现(xiàn)上，半导体与半(bàn)导体生产设备板块(kuài)周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业(yè)中跌(diē)幅居前。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，尽管板块(kuài)持续(xù)下跌(diē)，但资金对(duì)主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体芯片(piàn)主题ETF收益均(jūn)告负，平均(jūn)收益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份额(é)却(què)悉(xī)数上(shàng)涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF、鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额增(zēng)幅(fú)居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内(nèi)半导(dǎo)体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF产品份额(é)变化，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩(hán)交(jiāo)所(suǒ)中韩半导体ETF等三只产品份额出现下降外，其(qí)余(yú)产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实(shí)上证科创板芯(xīn)片ETF份额(é)涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板块持(chí)续下跌，嘉(jiā)实(shí)上证(zhèng)科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田(tián)光远(yuǎn)分析(xī)，当前半(bàn)导体行业复苏(sū)不(bù)及(jí)预期主要(yào)原因，一是国产替代进程不及预期，国内半(bàn)导体企业(yè)相比(bǐ)海外半导体大(dà)厂起步较晚，在(zài)技术和人才(cái)等方面(miàn)存在差距，在国产替代过(guò)程(chéng)中产品研(yán)发(fā)和(hé)客户导入进程(chéng)可能不及预(yù)期；二是下(xià)游需求不及预期，在边缘政治和全球经济疲(pí)软背景(jǐng)下，全球电子产(chǎn)品等终端需求(qiú)可能不及(jí)预期(qī)，从而导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业(yè)正处于(yú)下行(xíng)筑底(dǐ)的(de)阶段，但(dàn)我们认为有望(wàng)于今年看到拐点的出现(xiàn)”田光远表(biǎo)示，在本轮(lún)周期中，率先回暖(nuǎn)的种(zhǒng)类要看芯片下(xià)游(yóu)的(de)景气(qì)度，有(yǒu)创新属性和份额提升属(shǔ)性的环节会率先回(huí)暖。一方(fāng)面中国经济体重(zhòng)要(yào)的构成央国(guó)企(qǐ)对资产回(huí)报(bào)提出要(yào)求，民(mín)营企业(yè)的竞争力提升也(yě)会更加依赖数(shù)字化，成(chéng)本(běn)效率提升是数字化(huà)的长期关键(jiàn)驱动力(lì)，另一方面短(duǎn)周(zhōu)期(qī)维度数(shù)字经济有顺周期(qī)属(shǔ)性，经济复苏会加大(dà)企业数字化投(tóu)入(rù)力(lì)度。

　　九(jiǔ)泰基金战略投(tóu)资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源表示(shì)，首先(xiān)，回顾年初以来半导(dǎo)体(tǐ)板块上涨的原(yuán)因，一方面(miàn)是2022年板块调整幅度较大，行业估(gū)值(zhí)处(chù)于底部位(wèi)置；另一方面市(shì)场预期基本(běn)面即将见底(dǐ)，再加上有AI主题(tí)的催(cuī)化，所以从年初到(dào)4月初半导体(tǐ)指数(shù)出现了一(yī)定的反弹。

　　“但(dàn)事实上，其中许多个股(gǔ)的(de)股价(jià)其实是过度反(fǎn)应的(de)，所(suǒ)以(yǐ)随着4月中(zhōng)下旬半导体一季报披露，整体呈现强预(yù)期(qī)、弱(ruò)现实的表现，再加上AI主题的(de)降温，综合因素引起(qǐ)行业近期的(de)持续回调(diào)。”刘(liú)源直言。

　　长期看好(hǎo)半导体投资(zī)价值

　　尽管半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买也能看出投资者对(duì)板块价值的肯定，多位业内(nèi)人士(shì)也表示，长期看好(hǎo)半导体板(bǎn)块投(tóu)资价值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度悲(bēi)观。”嘉实基金(jīn)田光远表示，从基本面上，人工智能给半导(dǎo)体带来了新(xīn)的需求增量，从周期视角，预计未来1-2个季度虽(suī)然会有一定业(yè)绩的(de)压力，但(dàn)一方面(miàn)需求会重(zhòng)新(xīn)复苏(sū)，另一方面(miàn)中国半导体企业有国产替代的中期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外，估值方面，半导体板块估(gū)值波动(dòng)较(jiào)大，且(qiě)子板块和细分线索较多，始(shǐ)终有估(gū)值合(hé)理甚至低(dī)估的机会出现。

　　田光远认(rèn)为(wèi)，当前(qián)该板块很多优质的公(gōng)司处(chù)于历史估值(zhí)分位低位(wèi)区间，随着需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)或(huò)者新产品的突破(pò)，会有(yǒu)形成(chéng)很好的投资(zī)机会。他(tā)进(jìn)一步(bù)表示，人类(lèi)历史经历了(le)三次工业革命，前两次(cì)都(dōu)是以能源(yuán)为对象进行(xíng)创新，第(dì)三次是信息为对象进行创新，当(dāng)前阶段(duàn)的人(rén)工智(zhì)能(néng)从感知(zhī)智能(néng)走向认知智能后，将对人类生产(chǎn)力的提(tí)升产(chǎn)生巨大的影响，也会(huì)开启新一(yī)轮的工业革命，它是信(xìn)息革命经历了个(gè)人电脑、互联网(wǎng)革命和移动(dòng)互联网(wǎng)革命后在万物(wù)智联层(céng)面的(de)延伸，将会在(zài)经济、社会、政治、军事(shì)等(děng)方(fāng)面全面影(yǐng)响人类(lèi)社会。当前仍(réng)处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段(duàn)，在人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的技(jì)术(shù)变革浪(làng)潮下(xià)，人工智能(néng)对云管端各方面都产(chǎn)生了(le)影响(xiǎng)，云侧变化最为显著(zhù)，很多环节发(fā)生了改(gǎi)变，产生了新的投资(zī)方向，如(rú)算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应(yīng)用的落地，端侧(cè)和网(wǎng)侧的新硬件也会产生(shēng)新(xīn)的(de)投(tóu)资机会。因此我(wǒ)们长期(qī)看好半导(dǎo)体的投资价值。”田光远(yuǎn)建议(yì)投(tóu)资(zī)者长期关注(zhù)该板块投资机会，他认为可以重点配(pèi)置的主线包括以AI为代(dài)表的创新线、周期(qī)见底(dǐ)后的复(fù)苏线、以及(jí)以半导体设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺(nuò)安基金(jīn)科技组(zǔ)基金经理刘慧影(yǐng)也表示，2023年全面看好(hǎo)整个半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，其中(zhōng)，从半(bàn)导体国产化(huà)为主的设备材料EDA板块，到下游需求为(wèi)主的芯(xīn)片设(shè)计都会在今年都有(yǒu)非常好的(de)机会。首先，基本(běn)面上，美国对中国的(de)极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的国(guó)产(chǎn)替(tì)代，党的二(èr)十大对于科技安(ān)全的(de)强调为芯(xīn)片的国产替代提供(gōng)了坚实的(de)理论基(jī)础。其次，芯片设计板块(kuài)经过(guò)近一(yī)年的充分调整，股(gǔ)价已经充(chōng)分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等(děng)新(xīn)需求拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设计板块(kuài)有(yǒu)望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当前，我们将持(chí)续跟踪(zōng)和调研半(bàn)导体行业库存、动销数据和重点公司的(de)边际变(biàn)化，同时动态跟(gēn)踪(zōng)电子消费(fèi)品的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未来(lái)，AI的基础模型训练需要大量(liàng)算(suàn)力(lì)，硬件(jiàn)基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)成为发展基石，算力芯(xīn)片等核心环节预期将会受益，后续有望0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号驱动半导体(tǐ)行业持续增长。此(cǐ)外(wài)，半导体设备公司的一季报业绩相对较(jiào)强(qiáng)，国(guó)产(chǎn)化趋势仍在(zài)加速推进，后续半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料也是(shì)可以(yǐ)关注(zhù)的方向。存(cún)储作为半导(dǎo)体中最大的周期品(pǐn)种(zhǒng)，也可(kě)能在年内迎(yíng)来(lái)边际变(biàn)化，需要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我认为需(xū)要关注景气(qì)度修复速(sù)度和估值(zhí)的匹配程度，尽管基本面改(gǎi)善的趋势比较确(què)定，但(dàn)改善的(de)过程中(zhōng)股价有可能波动较大，要结(jié)合基本面变化(huà)综合判(pàn)断配置价值(zhí)，我们也会通过适当调(diào)仓来平衡(héng)风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号