近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮20斤是几kg 20斤是多少磅融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn20斤是几kg 20斤是多少磅)的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zē20斤是几kg 20斤是多少磅ng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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