“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低(dī)位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的(de)美(měi)联储7月(yuè)加息(xī)几率增(zēng)加，预计未来(lái)两次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个(gè)基(jī)点，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹(dàn)的(de)打击下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而言(yán)，美(měi)国(guó)劳(láo)动(dòng)力市场存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数(shù)减少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就(jiù)业(yè)稳定，建筑茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种业表(biǎo)现亮眼，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月就业人数(shù)减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市(shì)场(chǎng)边际降温(wēn)的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀(zhàng)压(yā)力较大时继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议(yì)落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外(wài)减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着(zhe)更多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集团的(de)市(shì)场份额，茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种这(zhè)也让分(fēn)析(xī)师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁(xié)要进一步(bù)减产，他(tā)告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯(sī)官(guān)员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易(yì)员(yuán)永远不(bù)应该低(dī)估(gū)沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为(wèi)，进一(yī)步减(jiǎn)产的(de)可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油(yóu)部长们(men)决心(xīn)避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新(xīn)闻(wén)发布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援(yuán)引(yǐn)知情人士(shì)的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅提供加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否(fǒu)则他(tā)将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表(biǎo)示(shì)，德(dé)国(guó)不认为(wèi)北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议(yì)院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免了可(kě)能(néng)出(chū)现的美国(guó)有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种同(tóng)时在美联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的(de)带(dài)动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来(lái)看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪(hù)胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国(guó)储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终(zhōng)未(wèi)得到证实(shí)，市场影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息(xī)息(xī)相关。他指出(chū)，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计(jì)民生、国(guó)防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，对(duì)天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对(duì)象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会(huì)即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节性的(de)增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也(yě)不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研(yán)究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区(qū)大面(miàn)积开(kāi)割(gē)，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据历(lì)史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于(yú)季(jì)节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压(yā)力加(jiā)大，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今(jīn)年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不(bù)错(cuò)的，反映国(guó)内实(shí)际需求并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美(měi)国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因(yīn)素(sù)波(bō)动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍(réng)然(rán)是主导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主要在需(xū)求端(duān)。从下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需(xū)继续关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删减）

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