本(běn)轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuá排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗n)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联(li排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗án)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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