今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块的两大(dà)细(xì)分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是(shì)另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及宝马和特斯拉哪个档次高(jí)投资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

宝马和特斯拉哪个档次高　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规(guī)模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时(shí)间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年(nián)底，一(yī)季(jì)度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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