钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司(sī)释放(fàng)钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技(jì)如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时(shí)期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠(nà)离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券(quàn)交易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还(hái)是(shì)其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设(shè)备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的(de)投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年(nián)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠(nà)离子(zi)电池(chí)项(xiàng)目的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干(gàn)快上(shàng)后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业(yè)化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的(de)参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠(nà)电池与巨头们(men)不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领(lǐng)域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十(shí)分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年(nián)钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的(de)生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)密度(dù)的也(yě)接近三元523电池(chí)。目(mù)前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池(chí)正(zhèng)、负极(jí)材料(liào)价(jià)格(gé)可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技(jì)变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也(yě)仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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