中国金融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2关一下月亮是什么意思022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī关一下月亮是什么意思)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在关一下月亮是什么意思华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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