4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)结束了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的(de)原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利(lì)棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花(huā)分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了(le)市(shì)场对于新年度(dù)产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花(huā)播(bō)种面(miàn)积(jī)普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(de)调研(yán)结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成(ch乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020éng)本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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