财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆续召(zhào)集相(xiāng)关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要(yào)求公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京(jīng)参(cān)会的(de)保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大(dà)、对(duì)投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？会，各(gè)险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端成本。

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