AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行(xí华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思ng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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