在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感e-height: 24px;'>经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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