在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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