本(běn)周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注(zhù)意到，本周(zhōu)后(hòu)几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处于下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于(yú)历(lì)史平(píng)均水平，低(dī)库李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶存(cún)有望成为常态，对李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空(kōng)间有限，开始面(miàn)临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下半年(nián)这(zhè)一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依然(rán)偏(piān)低，港口库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进(jìn)口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国(guó)清(qīng)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购(gòu)仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五一假期(qī)将(jiāng)至(zhì)，下(xià)周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价(jià)格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期(qī)看，今(jīn)年大(dà)基调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅(fú)度(dù)较前两年将有(yǒu)明(míng)显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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