尽(jǐn)管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度(dù)已经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于今年(nián)出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明(míng)显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大(dà)年(nián)的概率已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考(kǎo)历(lì)史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大(dà)年(nián)的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年(nián)提前(qián)到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早(zǎo)，见底(dǐ)也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基(jī)本在(zài)一季报披(pī)露结束后(hòu)，假设按(àn)此(cǐ)速度再调整一(yī)段时间，估计在5月基(jī)本(běn)见底后将迎(yíng)来“盛(shèng)夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短期(qī)维度业(yè)绩可能超预(yù)期的AI赋能消(xiāo)费电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密(mì)集披(pī)露期结束(shù)后，若(ruò)随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自(zì)主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(g远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊ōng)势，而往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势(shì)还(hái)会创新(xīn)高。考虑今年年初春季躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证券张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经(jīng)验，要么计(jì)算(suàn)机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到(dào)来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线(xiàn)的判断，并建议关(guān)注(zhù)短期(qī)维度业(yè)绩可(kě)能超(chāo)预期的(de)部分(fēn)消费板块，电子行业(yè)有望体现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分(fēn)环节(jié)进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要(yào)分布位(wèi)于AI服务(wù)器及(jí)相关电子产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训练/推理的算力载(zài)体和基础。数据量和算力(lì)的提升明显(xiǎn)拉升(shēng)了(le)AI服务器中存储芯(xīn)片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会(huì)。国海证券同样(yàng)在(zài)研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报(bào)同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来(lái)越广，对于(yú)算力(lì)的需求将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日(rì)研报(bào)表示，AIGC正在催化(huà)前(qián)述光通信重要(yào)环(huán)节，相关公司将深度受益(yì)AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建议关(guān)注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器(qì)件核心(xīn)供(gōng)应商天孚(fú)通信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落(luò)地(dì)，市场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即，建(jiàn)议关远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊注沪电股份、生益(yì)科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受(shòu)益(yì)于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打(dǎ)开(kāi)新成长空间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋(fù)能(néng)消费(fèi)电子趋势(shì)明确(què)，估值重塑逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对(duì)此，国(guó)信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控(kòng)股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球算力需(xū)求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌尔股份(f远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊èn)、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊