美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市(shì)下学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度(dù)回(huí)升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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