“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀diǎn)。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规(guī)模最大的(de)10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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