4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏(piān精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)弱局面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期货(huò)棉(mián)花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到(dào)近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供(gōng)了(le)坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思(bù)分地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行(xíng)业(yè)人(rén)士对(duì)新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在意(yì)向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的(de)双重作(zuò)用下，新年(nián)度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下(xià)滑，与(yǔ)国内形(xíng)成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内(nèi)棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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