今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还(hái)因为美国(guó)人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。162邮箱怎162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口么登陆，162邮箱登录登录入口>

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其(qí)中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调(diào)高(gāo)债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多(duō)数162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(shù)席(xí)位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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