随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身实力(lì)的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益(yì)共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库(kù)存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下(xià)游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还(hái)没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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