在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价(导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年年导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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