钠电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐(xiá)想的(de)题材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过(guò)山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与(yǔ)锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技(jì)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细(xì)节。根据(jù)规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车在前(qián)，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫(pò)切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设(shè)备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在(zài)公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银(yín)行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司(sī)披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(n冀g是河北哪里的车牌à)电项冀g是河北哪里的车牌目只(zhǐ)能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力(lì)有限公司外(wài)，核(hé)心还(hái)在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能(néng)如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子(zi)电池送样(yàng)后(hòu)客户(hù)的反馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的(de)产能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场(chǎng)规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子(zi)的发展陷(xiàn)入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探的可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公(gōng)司(sī)就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余(yú)资(zī)金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投计划的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rá冀g是河北哪里的车牌n)两年多时(shí)间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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