自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较(j润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素iào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导(润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环节，具(jù)备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概(gài)率(lǜ)在二季度及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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