个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金开始进(jìn)入为(wèi)期(qī)一(yī)年(nián)的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试(shì)点城市(shì)和(hé)地(dì)区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推(tuī)行(xíng)半年(nián)之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名(míng)录中个人养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的(de)代销方之一(yī)，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的铺(pù)开和(hé)推广中持续发力(lì)，个(gè)人养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的(de)产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基金。据(jù)人社部(bù)个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪>

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人(rén)向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)亦表(biǎo)示(shì)，目前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富(fù)的(de)机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基(jī)础上，各(gè)家(jiā)机构需要(yào)深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每(měi)类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可(kě)行的(de)产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来(lái)自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带(dài)来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的(de)是，虽(suī)然开户(hù)数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需(xū)要在账(zhàng)户(hù)内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不(bù)少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规(guī)划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色(sè)养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报(bào)发布(bù)会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个人(rén)养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其(qí)中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金(jīn)业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养老金(jīn)业务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的(de)长远视角出发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务和一(yī)站(zhàn)式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决(jué)方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企(qǐ)业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深度(dù)、全(quán)国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务，免去(qù)客(kè)户前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业(yè)服务(wù)活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机(jī)构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客(kè)户多层(céng)次(cì)金融需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有(yǒu)初(chū)步认(rèn)知的客(kè)户进行第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对(duì)其他(tā)客户会随(suí)着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市具有一(yī)定(dìng)经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户(hù)有(yǒu)效应(yīng)对投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示，会针对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗(sú)易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打(dǎ)造(zào)增量(liàng)市(shì)场，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的(de)认知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的(de)一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强与客户的(de)深(shēn)度(dù)互(hù)动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能(néng)科技和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和(hé)算法模型，根据(jù)客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现(xiàn)养老(lǎo)投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析(xī)系统的基础上(shàng)，可(kě)以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业的(de)、一对一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标(biāo)基金的整体收2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金自(zì)成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有(yǒu)的(de)类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类(lèi)产(chǎn)品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于(yú)离退休时(shí)点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也(yě)是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也(yě)能满足(zú)客户养老类资(zī)金(jīn)的保值(zhí)增2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目(mù)标风险型和(hé)目标(biāo)日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身(shēn)投(tóu)资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客户可选择目标日(rì)期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求(qiú)长期(qī)投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的(de)普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要(yào)关注(zhù)老百(bǎi)姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的(de)养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同(tóng)品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而(ér)更(gèng)好地满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众多(duō)的银(yín)行等机构相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自(zì)身(shēn)优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务流程的(de)投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的(de)开始，不少人发(fā)现自(zì)己(jǐ)的退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是(shì)因为去(qù)年(nián)底开通了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户(hù)，开(kāi)户(hù)速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计(jì)缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会(huì)执行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人养老金(jīn)产品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台(tái)了(le)不少吸(xī)引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了(le)解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老规划(huà)，也需(xū)要业(yè)务人员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者(zhě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基(jī)本(běn)养老保(bǎo)险参(cān)保(bǎo)人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关(guān)事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)披露的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的(de)个人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有(yǒu)其更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且(qiě)抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备(bèi)失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生(shēng)活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实(shí)从(cóng)客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计成(chéng)果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)需(xū)求设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层(céng)可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投(tóu)资(zī)者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解决客户(hù)对短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个(gè)人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家券商还发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)以(yǐ)外的个人(rén)补充养老金融方案(àn)，例(lì)如银(yín)河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群(qún)体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股比例(lì)等数(shù)据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合(hé)的(de)评(píng)价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国(guó)家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度(dù)的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在我们(men)介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的(de)普及(jí)度(dù)和客户认识(shí)程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道(dào)如何(hé)选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再(zài)用PPT或(huò)者(zhě)是纸(zhǐ)质资(zī)料向(xiàng)客户(hù)进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业(yè)人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不(bù)同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和(hé)券商(shāng)营(yíng)业部(bù)，了解个(gè)人(rén)养老金制度近半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在(zài)意退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家社会(huì)保险公共服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年(nián)时(shí)间的发(fā)展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度(dù)后，就(jiù)分一部(bù)分(fēn)在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使(shǐ)存(cún)长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的(de)就是(shì)买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业务(wù)的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年龄群(qún)体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了解个人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成(chéng)资(zī)金存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个(gè)人养老金(jīn)账户也可(kě)以直接买，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募(mù)基(jī)金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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