金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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