近期市场(chǎng)风(fēng)向(xiàng)变(biàn)动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者梳(shū)理(lǐ)发现，欧(ōu)洲巨头施罗德(dé)旗下(xià)三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底(dǐ)以(yǐ)来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)距离，但部分资金开(kāi)始行动。透露什么信(xìn)号？我们(men)一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨(jù)头旗下(xià)三大(dà)基金同(tóng)时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三(sān)只基金中，施(shī)罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国(guó)际精选基(jī)金(jīn)大(dà)中华和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并(bìng)未解释为何基金(jīn)在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源车(chē)产业链(liàn)的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日(rì)志中(zhōng)解释道：长期来(lái)看(kàn)，关注三大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着气候(hòu)变化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行(xíng)动变得越来越重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方(fāng)面。中(zhōng)国在这(zhè)方面为(wèi)投资者提(tí)供了(le)重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时中国对成(chéng)品车辆(liàng)的需求(qiú)方(fāng)面也占(zhàn)据重要地位。可能很多(duō)人不知道的是(shì)，全球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全球电动(dòng)车基础(chǔ)设施(shī)最完善的国家(jiā)之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有许多公司正在在各(gè)自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智能组件为例，它是电(diàn)动汽车中用于(yú)电池和(hé)电(diàn)机温(wēn)控的关键组件的(de)生产商。该公司在空(kōng)调阀行业(yè)全(quán)球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电(diàn)动(dòng)汽车(chē)阀门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内继续占(zhàn)据(jù)市(shì)场份额——在法规(guī)的支持(chí)下(xià)，该(gāi)公司的(de)增长潜力是(shì)可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神州A股基(jī)金(jīn)也(yě)在3月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前(qián)十大重仓股(gǔ)逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大的(de)就是宁德(dé)时代，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中国中免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)其(qí)余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市场共(gòng)计36家动力电(diàn)池企业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家(jiā)动力(lì)电池(chí)企业动力电池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排(pái)名来看，根据中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能(néng)源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润(rùn)增(zēng)速创历史新高(gāo)。

　　北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁(níng)王(wáng)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异(yì)的(de)业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)北向(xiàng)净流入榜(bǎng)首。北向资金(jīn)净流入较多的其(qí)它个股还包括宁(níng)德时代(dài)、工(gōng)业富(fù)联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资金净(jìng)流(liú)出较多的(de)个股(gǔ)包括格力电器、中国熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电(diàn)源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及(jí)为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德(dé)时代所处(chù)的位置是令人(rén)羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇一(yī)是电动(dòng)车(chē)二是储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚(jù)焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这(zhè)方面它(tā)的市场(chǎng)份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因(yīn)为安全性、生命周期和不(bù)含钴等特征(zhēng)而受到欢(huān)迎；动力电池的(de)企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划(huà)是一致的(de)。CATL的领导(dǎo)者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也解释(shì)了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代(dài)的。

　　不过(guò)，柏基(jī)也(yě)表示，如同所有的(de)投(tóu)资(zī)者，他们(men)的判断(duàn)也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未来(lái)新的电池(chí)技术(shù)出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争优势不(bù)复(fù)。随着电池成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，宁德时代(dài)若不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁德(dé)时代和(hé)电动车厂商(shāng)的关系(xì)若不能(néng)维(wéi)系(xì)。这(zhè)些(xiē)因素(sù)都会影响柏基对于宁德(dé)时代的(de)判断。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的外资(zī)都(dōu)在加(jiā)仓宁德时代(dài)。4月(yuè)另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中国基金(jīn)“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集(jí)团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金加仓幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年(nián) 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平(píng)安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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