本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度(dù)较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低(dī)，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年(nián)实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集发布(bù)，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票(pià凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别o)数量还(hái)不够多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性(xìng)较(jiào)大。

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