如果(guǒ)要论(lùn)二季(jì)度迄今，全球股票市(shì)场中(zhōng)最(zuì)53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌为靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周五（5月(yuè)19日），日(rì)经225指数进一步强(qiáng)势(shì)高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来(lái)的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对(duì)比(bǐ)可(kě)以显示出日股今(jīn)年以来的强(qiáng)势：东证指数年内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追踪日本股市的(de)最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上(shàng)涨了(le)11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期(qī)缩短到二(èr)季度(dù)迄今的短短(duǎn)一个半月，日股的涨(zhǎng)幅更是在全(quán)球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场的投资者而言，近来提到日股的(de)优(yōu)异表(biǎo)现，脑海中第一(yī)时(shí)间(jiān)浮现出的，无(wú)疑都是(shì)“股神”巴菲特(tè)在上月对日本(běn)市场表现出的强烈投(tóu)资意愿。正是巴(bā)菲(fēi)特(tè)进(jìn)一步增持了日本(běn)五大商社仓(cāng)位，令(lìng)越来越多的业内人士(shì)开始注意(yì)到(dào)这一全(quán)球第三(sān)大(dà)经济体的(de)巨(jù)大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆(bào)发背(bèi)后(hòu)的成(chéng)功秘诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)获(huò)得(dé)了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的(de)（机会）其实(shí)也正是其他人眼下正在(zài)看到(dào)的，人(rén)们对日股的前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据(jù)东京(jīng)证券交易所(suǒ53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示，外国(guó)投资者目前(qián)已经连续第六周(zhōu)成(chéng)为了日本(běn)股票的净买家。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，外国投资者大举(jǔ)涌(yǒng)入(rù)了日股股(gǔ)票(piào)和期货(huò)市场，净流入(rù)逾(yú)300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交易所(suǒ)的数(shù)据(jù)，在截至(zhì)5月12日的最近一周内，海(hǎi)外交易者又净(jìng)买入(rù)了(le)价值7810亿日元(yuán)（约(yuē)合(hé)57亿美元）的股票(piào)和(hé)期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞日(rì)本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍(bèi)经济学”时代(dài)初期以来(lái)，他(tā)就从未见过外国投资者(zhě)对日本(běn)如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系统不稳定和信(xìn)用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越(yuè)多的海外(wài)投资者似乎看到了日(rì)本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票(piào)给(gěi)人的(de)长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳(wěn)定(dìng)在(zài)1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特(tè)对日本(běn)五大商社(shè)的增持，也(yě)令(lìng)不少(shǎo)海外投(tóu)资者(zhě)对投资日(rì)本产生(shēng)了(le)更(gèng)多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来已受到了越来(lái)越多平时不太关(guān)注日(rì)本市场的海外投资者(zhě)的(de)咨询。不(bù)少海外投资(zī)者在看到日本(běn)股市的涨幅超(chāo)过(guò)美(měi)股后，开(kāi)始调查其中的(de)原因，他们(men)的建仓买入又进一步促使(shǐ)股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的(de)现象是，在巴菲(fēi)特上月(yuè)公开表态力(lì)挺日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也(yě)已相继造访日本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲(fēi)特(tè)的策略，通过低成本日元融资押注(zhù)高股息(xī)日元(yuán)资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也存(cún)在着在(zài)国际(jì)市(shì)场(chǎng)上分散投资(zī)对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信(xìn)美国的增长(zhǎng)潜力，但(dàn)过(guò)度(dù)集中会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回(huí)报(bào)率是在波动性(xìng)远低于美国科(kē)技股的(de)情况下实(shí)现(xiàn)的。这意(yì)味着日本股市对(duì)美国投资者来说(shuō)应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺(cì)激(jī)了(le)一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作(zuò)为(wèi)避(bì)险(xiǎn)手段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一(yī)份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本(běn)股市复苏(sū)的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日本(běn)股票维(wéi)持超配，并偏向银(yín)行、金(jīn)融和(hé)价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的(de)企业治理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今年对(duì)日本产生兴(xīng)趣之(zhī)前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达(dá)数十(shí)年虚假的(de)曙光(guāng)和令(lìng)人失望(wàng)的低回报。那么这(zhè)一次，即便有着避险和多元化分散投资的(de)需求，他们又为何铁了心(xīn)一(yī)定要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力(lì)就(jiù)一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼(yǎn)下(xià)正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本(běn)股市本(běn)轮上(shàng)涨的主要原因还源于(yú)治理标(biāo)准的提高，以及企业(yè)部(bù)门推动(dòng)向(xiàng)股(gǔ)东(dōng)返还现金(jīn)。日本多年的(de)公(gōng)司(sī)治理改(gǎi)革(gé)已开始(shǐ)见效，这项改(gǎi)革(gé)最初由已故(gù)前(qián)首(shǒu)相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前(qián)日本企业的(de)派息(xī)已(yǐ)大幅增加，在(zài)截至今年3月的财(cái)年中，日(rì)本(běn)企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的(de)历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日本公司资产负债表上有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的(de)这一比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有20％多(duō)一点；东证指数(shù)成分股公司中约(yuē)有54％的(de)公(gōng)司股价低(dī)于每股账面价值，而标普500指数(shù)成分(fēn)股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净(jìng)率等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就为日(rì)本(běn)股市提供了更坚实的(de)底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改变股价跌破每(měi)股净资(zī)产(chǎn)——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求(qiú)上市企业在(zài)意(yì)识到资本成本的前(qián)提(tí)下(xià)推进经(jīng)营并(bìng)公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会(huì)社推出了力争(zhēng)“早日(rì)实现(xiàn)市(shì)净率超(chāo)过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票回购(gòu)，股价(jià)随后大涨(zhǎng)近4成。清水建(jiàn)设株(zhū)式会社(shè)4月下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)和积极(jí)压缩政(zhèng)策性持股的方针，该(gāi)公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱(líng)商事(shì)在内的日(rì)本龙头企业在(zài)近期公布财报时，也均宣布了(le)新的股(gǔ)票回购(gòu)计划。不(bù)少分析师(shī)预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公司的(de)回(huí)购(gòu)规模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席(xí)日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交(jiāo)所(suǒ)）主题正引起许多海外投(tóu)资(zī)者的(de)共鸣，他们开始看到这(zhè)方面的(de)有利证据(jù)。在交易所这些(xiē)变化的(de)推动下，许多公(gōng)司正(zhèng)在回购股份(fèn)，厘清经常令人困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京(jīng)证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年(nián)在这(zhè)方面发生的(de)事情比过去30年还(hái)要多”，这(zhè)是股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单一原因(yīn)。他(tā)们对提高(gāo)股本回报(bào)率有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本(běn)央行目前依(yī)然宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的(d53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌e)经济(jì)基本面(miàn)，显然(rán)也对(duì)日股(gǔ)的表现构(gòu)成了(le)提振。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田和男上月已走马上(shàng)任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽(kuān)松(sōng)路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放(fàng)心地说(shuō)通胀（达(dá)到了(le)央行目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今(jīn)年上半年(nián)还在持(chí)续加息(xī)，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间作出(chū)艰难抉择(zé)。继续宽松的(de)日本央行眼(yǎn)下依然处(chù)于能让(ràng)海外投资者放心购买的(de)状态。

　　日本宏观经济(jì)的表现(xiàn)目前也相对更为(wèi)稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数(shù)据显示，今年前三个月日(rì)本国(guó)内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近(jìn)三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲外国游(yóu)客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出(chū)计划和日(rì)本央行持续宽松等(děng)积极(jí)因素(sù)，日本这个(gè)世界第三大(dà)经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合(hé)作(zuò)与(yǔ)发展组织的经济前景指数来看，日(rì)本目前是七国集团(tuán)中唯(wéi)一一个超(chāo)过(guò)临界线100的。

　　日本第(dì)三大在线(xiàn)经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以(yǐ)内需为导向的(de)企业正受益(yì)于入境游增(zēng)长的前景(jǐng)，而大(dà)型(xíng)银行也获得(dé)了丰(fēng)厚(hòu)的收益。预计日本股市到(dào)今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更(gèng)多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因(yīn)盈利增长、股票(piào)回购(gòu)和(hé)估值仍处于(yú)低位(wèi)吸引了买家，巴菲特的(de)认可、公司治理的(de)改善均提振了(le)市场，而企业财报(bào)的(de)不俗(sú)表(biǎo)现或有(yǒu)望成为最新(xīn)的上行催化剂(jì)。

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