今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位(wèi)水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的(de)影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视的营(yíng)收增(zēng)长起了(le)很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一(yī)季报的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金20美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母22年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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