随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续(xù)升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力的(de)不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思金(jīn)经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为(w但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思èi)例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能(néng)这一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低(dī)估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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