AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价kind用法固定搭配，kind用法总结值领航一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为(wèi)太(kind用法固定搭配，kind用法总结tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(dkind用法固定搭配，kind用法总结e)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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