在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的(de)投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点trong>科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的(de)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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