财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时(shí甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女)提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(j甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是(shì)可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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