昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共(gòng)和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能(néng)进(jìn)一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息的(de)押(yā)注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了(le)一项将债务上限问(wèn)题(tí)和(hé)削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二(èr)，美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业(yè)率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代(dài)人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国(guó)人(rén)包括(kuò)51％的(de)民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动节(jié)期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结凝神静气的意思 凝神静气是成语吗(jié)算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的(de)主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北(běi)部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)去产能不及(jí)预(yù)期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实(shí)。从(cóng)目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月(yuè)度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标(凝神静气的意思 凝神静气是成语吗biāo)细化为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在(zài)于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季度气(qì)温(wēn)升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低(dī)迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企业出栏计(jì)划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预(yù)期二季(jì)度二(èr)次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季(jì)度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期(qī)生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在(zài)国家(jiā)政(zhèng)策(cè)端稳定(dìng)猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波(bō)新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及(jí)范(fàn)围(wéi)预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第一(yī)波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面(miàn)。从(cóng)相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市(shì)场对(duì)东南(nán)亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季(jì)，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充(chōng)足(zú)，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是(shì)其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目(mù)前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基(jī)本一(yī)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗致。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出(chū)口需(xū)求较差，未(wèi)来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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