衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人(rén)这(zhè)些年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意(y老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗ì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持加(jiā)息政策，因(yīn)此市(shì)场对于(yú)海外经济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续(xù)的(de)减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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