“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(d华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思uì)冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大(dà)的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可能在(zài)明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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