美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一段(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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