在(zài)华尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行官员(yuán)争论美(měi)国经(jīng)济(jì)是否以及何(hé)时(shí)会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越(yuè)多的(de)专业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金(jīn)从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费(fèi)品等在(zài)经(jīng)济低(dī)迷时期被视为具有弹性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的(de)数据(jù)显示，同时做多(duō)和做空(kōng)的对冲(chōng)基金(jīn)已将其(qí)周期性股票与防(fáng)御性(xìng)股(gǔ)票的(de)比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的命运取决于商业周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策(cè)略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同(tóng)，当时(shí)对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立(lì)场表明(míng)，人们相信美联储有能(néng)力通过积极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人(rén)士(shì)持续(xù)看空(kōng)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续股市。在(zài)美(měi)国(guó)银(yín)行4月(yuè)份(fèn)对(duì)基金经理的最新调查(chá)中，现金(jīn)持(chí)有量保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候(hòu)都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的(de)基金(jīn)被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产(chǎn)的(de)计算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了鲜(xiān)明对(duì)比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨和(hé)市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基金和(hé)波动性目标(biāo)基金等系统性资(zī)金管(guǎn)理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那些对价格(gé)不(bù)敏感的量化投资者，他(tā)们别(bié)无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是(shì)不可持(chí)续的。由于标(biāo)普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济(jì)数据和(hé)企业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公司在(zài)本财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时(shí)候(hòu)会(huì)出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会(huì)付(fù)出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具(jù)周期(qī)性(xìng)的(de)行(xíng)业往往在衰(shuāi)退前的(de)6个月内表(biǎo)现优异。直(zhí)到真(zhēn)正的(de)经济(jì)衰退到来，防御性(xìng)股票(piào)才开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们的领先地位通常(cháng)会在下(xià)行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国(gu概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ó)银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续