北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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