财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅u)，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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