个(gè)人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权(quán)益产品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之(zhī)际，中国基(jī)金报(bào)记者深入多家券商，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以(yǐ)来(lái)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名(míng)录(lù)中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点(diǎn)券商(shāng)充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个(gè)人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成全部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格(gé)多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货(huò)架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全(quán)面”是(shì)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的(de)的(de)认(rèn)知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客户提供(gōng)切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认(rèn)可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令(lìng)投(tóu)资者(zhě)目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到(dào)适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的(de)投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评(píng)价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色(sè)养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行(xíng)和工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司(sī)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安(ān)此前表示(shì)，其个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科(kē)学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金(jīn)投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全(quán)方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案(àn)。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客(kè)户拓展的(de)重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统内成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去(qù)客户前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养老金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年(nián)，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题(tí)，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融(róng)需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知(zhī)的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对(duì)其他客户会随着(zhe)试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在(zài)客(kè)群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投(tóu)资计划(huà)。此外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户(hù)有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄(líng)结构(gòu)和不同(tóng)资金(jīn)体量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民(mín)（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机构和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进(jìn)企(qǐ)事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老工具（如节(jié)税(shuì)计(jì)算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不(bù)同生命(mìng)周(zhōu)期和(hé)年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年(nián)，产品(pǐn)收益和回(huí)撤(chè)率大(dà)不大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责(zé)人介(jiè)绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类(l青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克èi)别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到(dào)的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过(guò)该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适(shì)的(de)产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型(xíng)和目标(biāo)日期型(xíng)两大(dà)类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据自身(shēn)投(tóu)资目标和风险承受能力选择(zé)具体的(de)产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代(dài)率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用(yòng)需要达(dá)到(dào)年龄等(děng)条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好(hǎo)地(dì)满足投(tóu)资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等(děng)机(jī)构相(xiāng)比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的(de)发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售(shòu)机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户(hù)提供个人养(yǎng)老基(jī)金服(fú)务，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开(kāi)户、下单服务(wù)；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是(shì)明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户(hù)提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对(duì)代(dài)销个(gè)人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较(jiào)为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和(hé)研发(fā)上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的(de)退(tuì)税(shuì)比去年(nián)多了(le)不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多(duō)人不愿意入(rù)金的主要(yào)原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业(yè)活，既需(xū)要了解(jiě)客(kè)户的经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)和养(yǎng)老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员及其所在(zài)机(jī)构有比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业(yè)且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还(hái)需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产品流(liú)动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前(qián)的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)现象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问(wèn)题(tí)，国(guó)家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已(yǐ)向业内就关于促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发(fā)展有关(guān)事(shì)项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险是对(duì)接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据(jù)了(le)解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择(zé)。据(jù)各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退(tuì)休(xiū)人群(qún)提供(gōng)稳(wěn)定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储备(bèi)失能养护(hù)和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群(qún)规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财富管理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计(jì)出在(zài)养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务负责(zé)人(rén)建议，参考部分(fēn)发达(dá)国家的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的(de)可选标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近(jìn)日(rì)表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决客户(hù)对(duì)短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克例如(rú)银河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层(céng)次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足(zú)不(bù)同养老需求(qiú)的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个(gè)人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额(é)终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性(xìng)资产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数(shù)据(jù)，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券(quàn)基金研(yán)究中心(xīn)已为(wèi)部分省市提供职(zhí)业年金的(de)组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服(fú)务(wù)，也计划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年(nián)金组合评价等综合金(jīn)融(róng)服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询(xún)服务(wù)，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立(lì)了(le)个人养(yǎng)老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人(rén)在(zài)我(wǒ)们介绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户(hù)认(rèn)识程度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们(men)就(jiù)会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资(zī)料向客(kè)户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员(yuán)在(zài)具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的(de)落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部(bù)咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人(rén)咨(zī)询和开(kāi)户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业(yè)和(hé)单位组织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人(rén)所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老金账户(hù)是(shì)在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不(bù)同年(nián)龄群体的(de)不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人(rén)养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户开(kāi)了户但没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可(kě)以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户(hù)也可(kě)以直接(jiē)买(mǎi)，且收(shōu)益差(chà)距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等(děng)级(jí)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分(fēn)年轻人向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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