金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息结(jié)束到一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预(yù)期下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济(jì)风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核(hé)心建议。

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