中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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