5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(sh皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ì)场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定(dì皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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