近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里行业却具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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